$国机汽车(SH600335)$

# 国机汽车 # 滴滴造车是被动的防守和关乎未来生死存亡的必然选择，汽车智能化和无人驾驶对出行领域将产生革命性的影响，无人驾驶将使网约车业务的成本结构产生质的变化，这一点无需赘述。那么，滴滴是否造车的讨论已有了明确的答案。
为什么滴滴造车会选择 国机汽车 ？
首先，国家对汽车生产牌照的发放限制决定了滴滴必然无法自行申请汽车牌照，只能选择收购或者合作这一条路；
其次，在所有的主机厂中，只要尚有一口气，也不会选择主动将自己卖身给一个新入局者，这一条限制又使得滴滴可以选择的空间极其有限；
第三，国机智骏作为一个有牌照但没有实质品牌力的存在，将其以合理的价格引进战略投资，是对国有资产的盘活，政治上正确；
第四，滴滴造车，不仅需要解决牌照的问题，还需要解决厂房的问题、生产线建设的问题、经销体系的问题、进出口的问题，这些方面， 国机汽车 的主业都可以满足滴滴的需求，并且国机汽车背后是庞大的中国机械工业集团，滴滴如果战投国机智骏，是绑上了一颗大树，双方一加一大于二；
第五，国机汽车也需要进行战略转型，现在汽车贸易（整车销售）的毛利都降到了1.94%，欧美品牌在中国竞争力的降低和市场份额的出清趋势一不可逆转，需要国机进行再一次调整战略方向，国机汽车的现状和发展诉求会扫除国资委对国有资产接受滴滴资本的一些障碍。
滴滴战投国机智骏后国机汽车能有什么作为？
第一，国机智骏能够被盘活，从最直接的点上就是对国机汽车资产的盘活；
第二，国机智骏厂房和生产线建设的业务会给到国机汽车，对其现有主业也是一种促进；
第三，国机汽车现有的经销体系、维保体系都可以依托滴滴造车进行业务承接，盘活存量资源；
第四，针对滴滴网约车业务，现有的经销体系可以同步拓展租赁业务，涉足滴滴城市端租车业务。
滴滴入局后国机汽车怎么估值？
国机智骏部分：目前国机智骏的估值几乎是0，如果滴滴入局，保守估值500亿，后续估值1000亿，按照国机汽车持有股份30%预估，估值范围为150亿至300亿；
国机汽车主业：汽车销售业务、工程承包及工程技术服务业务、汽车服务业务、融资租赁业务等主业都会受益于与滴滴的合作，目前市值145亿，通过滴滴加持估值增加20%-50%，估值将达到174亿至217亿；
综上所述，如果滴滴战投国机智骏，国机汽车的综合估值可以给到324亿元至517亿元。