回答：老师上课是讲过的。由于经济周期的影响，actual return会波动很大，导致公司的NI也波动大，而且各国的情况差异很大，有的国家actual return的波动是难以想象的，所以为了平滑NI，使损益表更多体现的是公司的|经营成果，而不是投资成果，会计准则规定要用expected return。这个expected return是长期的平稳预期，国际准则因为要考虑各个国家的情况，所以这里的expected return用的是discount return。而美国资本市场比较发达，expected return预测的也相对稳定和靠谱，所以US GAAP真的是用一个expected return。 回答：在长投中，对于成本法，构成企业合并（包括业务合并）的，发生的中介费用，审计、评估、律师等费用，在母公司报表和合并报表中，均应直接计入当期损益。而对于权益法，计入长投成本。（也就是说，发行股票产生审计和咨询费用是不会冲减资本公积的） 这样理解对吗？ 同学你好，可以按照下面的总结来记忆这个知识点： 1、发行股票相关的，这里不需要区分是合并取得的子公司还是以权益法计量的长投： （1）支付给承销机构的手续费、佣金，都是冲减资本公积的； （2）发行权益性证券过程中发生的广告费、路演费、上市酒会等，计入当期损益。 2、其他与合并直接相关的费用，例如登记费、法律费用、审计费用、评估费用等，需要区分： （1）控股合并（包括同控以及非同控），是计入当期损益管理费用的； （2）以权益法核算的长期股权投资，计入长投的初始成本。 如果你说的是专门为了定向增发股票而支付的审计费、咨询费，应该是从溢价中扣减的。上述第2点中提到的审计、评估都是为了合并发生的，并不是为了发行权益性证券。 提问：merton 模型的时间t和PD和credit spread的问题。-d2里面那个时间T，说的是时间越长违约概率越低，为啥credit spread里面那个结论是时间越长spread越大，spread越大不就风险越高，违约概率越高吗？ 回答：这里两个概念我不建议混淆在一起说。merton模型假设了公司的资产有正的收益，在这个正的收益下，资产的期望会越来越大，也就偏离负债的水平越来越多，这种情况下时间越长是越不容易违约的。 但是credit spread那个概念里，没有了永远有正收益的这个概念，唯一的concern是夜长梦多，所以时间越长spread越高。这两个概念假设前提不同，当然也不会在同一道题里出现，题目里会有hint（有时候可以根据题目给的条件去判断）去提示你该怎么做的，这个放心 虽然都是自己自学，但是关注品职公众号掌握了不少有关考试的信息，考前一般还有知识小卡片的总结，每次都不要脸的回复cfa1cfa2frm1frm2去拿，哈哈哈哈。真的很感谢用心做学习资料的人，感谢品职，现在还差一个cfa3！为了减少自己的罪恶感，我都推荐想考证的朋友来品职了，嘿嘿😁希望再接再厉呀！

——✪wwk

白驹过隙，五年已至。很荣幸得以在考证的路途上遇见品职，遇见那个努力一下变得更好的自己。从考前冲刺班到CFA全线班，从品职伴读，建模金融实务到Python，品职总在不断满足我的学习需求。祝愿品职越来越好，祝愿下一个五年，品职拥有更多元化的课程。

——Lyanla 我这个学渣一直跟着品职5年，从CFA到CPA，课程真的很棒，但由于自身时间管理问题，在考证的路上没有进步，开花结果。2020年作为CPA第一批学员，继续抱着何老师的大腿学会计，努力的目标是把课听完无论结果如何，都得感谢品职的陪伴，感谢何璇把我十年不懂的会计讲明白了在品职5周年之际，我衷心地希望品职能够基业长青。

——🐠小鱼儿 🐠 听了品职的课后，再也不想听其他机构的课程了。二老以及品职新的老师们，真的都很棒很棒。希望品职可以一路既往的好下去，成为行业内的佼佼者。其实老师们备课跟授课都很辛苦的，心疼老师们。老师加油，我自己也加油，今年一定下贼船！ 今天是我与品职走过的第1306天，从第一天在朋友圈看到朋友分享品职后好奇了解，到今天坚持学习，体验过CFA、伴读系列、金融实务，也推荐给很多朋友。周五刚看完李老师直播，我应该也算是个铁粉了吧。谢谢品职，祝你越来越好

——张丽君

在这样一个特殊的年份备考12月的CFA三级，品职一直的陪伴，让我回想去年二级考试前每次品职的推文，都正正好戳中当时的内心，解救了无数次的焦虑。品职不仅教研硬核，更是懂我们考生。困惑仿惶沮丧时，想到品职和二老，继续坚定来过。三年的长跑，愿顺遂换来顺利通过，更使优秀成为一生的习惯。

——糖豆儿

感谢品职三年来的陪伴，每一年品职都做的比前一年更好，为我们考生提供各种资源，特别用心，让备考心里有底。 通过品职，也认识了很多志同道合的小伙伴，让我在考试路上不孤单。 品职五周岁生日之际，祝品职生日快乐，越来越好！祝大家都顺利通过考试！

——Señorita Eva

第一次知道品职，是听何女神的道德课，当时的内心OS是：“竟然有老师能把道德讲的如此有趣！！！这是什么宝藏老师啊啊……”于是毫不犹豫在二级备考的时候报了联报班。 何老和李老是当今这个社会中少有的内心澄澈、拥有赤子之心的人，真真切切坚持把一件事做好，没人知道把这些复杂知识点讲得深入浅出的背后他们付出了多少努力。 知识付费时代，最难得的是有人愿意倾尽全力、愿意把自己知道的掰开揉碎、条分缕析讲给你听，一遍又一遍。感恩两位老师的付出，珍惜品职的每一节课程、每一张框架图。CFA备考路上因为有了品职，觉得安心而充实。 写到这的时候看了一眼书桌，电脑屏幕暂停在品职固收课程的页面，桌子右上角是印着伴读小课的品职日历，效率小黑盒，小白本…… “你努力的时光都是限量版”。 谢谢品职，感激不尽。

——Dandelion

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