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定义
播报
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财政赤字率，是指财政赤字与同期国内生产总值（GDP）的比例，是反映财政政策力度和财政风险水平的重要指标。
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确定赤字率，需要统筹考虑国家发展需要、宏观经济增长潜力、宏观调控安排、财政收支形势，以及财政中长期可持续性等因素。实际上，根据宏观经济周期性变化，通过提高赤字率，加强逆周期调节，也是世界各国通行的做法。
[5]
一
般而言，在每年初，赤字及赤字率的调整随着中央和地方预算草案中得以确定，若需要积极的财政政策大幅发力，则对应的赤字率也将较上一年大幅抬升。
[8]
赤字率
美国财政赤字率
2025年3月5日，《2025年国务院政府工作报告》显示，2025年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百
分点
，创下历史新高
。
[2-3]
2025年的政府工作报告提出，2025年财政赤字率拟按4%左右安排，比2024年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元，比2024年增加1.6万亿元。4%的财政赤字率是基于多重因素的综合考量而提出的：
一是，4%的财政赤字率是推动经济增长、提振信心、稳定预期的现实要求。中国经济经过多年的高速增长后进入了增速换挡期。尤其是在经过三年疫情影响和全球经济增长乏力的背景下，中国经济恢复增长的基础还不稳固。2025年作为“十五五”开局之年，国内生产总值要实现增长5%左右、新增就业1200万人以上的目标，需要财政更加用力、更加给力。因此，适度扩大财政赤字成为中国政府调控经济的必然选择。把赤字率确定在4%左右正是推动中国经济平稳增长，稳定就业、提振居民信心，稳定企业预期的合理选择。
[12]
三是，4%的财政赤字率既是实施更加积极的财政政策的需要，也是基于中国当前财政现实条件的考量。从支出端来看，近年来，为了促进经济高质量发展，培育新质生产力，中国财政支出不断扩张。2024年以前，中国一直坚持合理、审慎的赤字率水平，总体赤字率基本控制在3%以内，基本满足了中国积极的财政政策的需要，也确保了各项经济社会发展目标的实现。2025年财政赤字率适度提高到5.66万亿，较上年增加1.6万亿，增幅相对温和，既基本保证了经济发展、公共服务和福利改善目标的实现，也不会带来过大的财政赤字压力。
[12]
提高财政赤字率，将为经济发展注入更多动力。赤字率提高以后，可以更多利用财政空间，扩大财政支出规模，加大逆周期调节力度。随着赤字率的提高，再加上财政政策的乘数效应，必然会带动更多的银行信贷和社会资本的投资，进而促进有效需求的增加。更多资金可以用于支持就业和消费，以及科技创新，推动经济结构调整和扎实推动高质量发展，促进经济社会持续健康发展。
[17]
赤字率
历史分析
播报
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国际
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欧盟
1995、1996年，欧盟财政赤字率分别达7.2%、4.3%。当遭遇金融危机后，赤字率再度突破3%，2009~2013年分别为6.7%、6.4%、4.5%、4.3%和3.3%。
[5]
2020年至2023年，欧盟平均赤字率达4.5%。
[15]
-
美国
美国方面，1984~2023年这40年美国联邦政府财政赤字率年均值为3.8%，有24个年份超过3%，2007年次贷危机爆发后，2008、2009年赤字率分别较上年增加2.0、6.7个百分点。美国财政部公布的数据显示，在截至2024年9月30日的2024财年，美国联邦政府的财政赤字达到1.833万亿美元，为有记录以来第三高，较2023财年扩大逾8%；政府债务利息支出达到1.1万亿美元，较2023财年增长29%，约占GDP的4%，占比创1998年来新高。
[5]
美国财政赤字率
-
其他国家
2014年，英国财政赤字率为5.7%，法国为4%，日本为8.8%。
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其中日本拥有全球最高的财政赤字率，财政赤字总额是国内生产总值的两倍多。
[14]
中国
-
四次年中上调赤字率
从历史上看，1998年至2023年期间中国有四次在年中上调赤字率的情形：
一是1998年6月，九届全国人大常委会第三次会议批准财政部增发相当于80亿元人民币的外债；同年8月，九届全国人大常委会第四次会议批准了国务院提出的1998年中央财政预算调整方案。财政部向国有商业银行增发1000亿元国债，同时银行配套发放1000亿元贷款。上述政策的实施，使得1998年中央财政赤字从预算460亿元上升至决算960亿元。此次积极财政政策的实施，主要是由于亚洲金融危机对中国经济的影响程度比预料的要严重得多，在多次刺激经济之后，上半年经济增长速度仍有较大压力。此外，1998年6月中旬至9月上旬，中国南方特别是长江流域及北方的嫩江松花江流域出现历史上罕见的特大洪灾。金融危机叠加自然灾害，需要积极财政政策支撑经济发展。
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二是1999年在年初预算确定的国债发行规模的基础上，由财政部向商业银行增发600亿元长期国债，其中300亿元列入1999年中央预算，相应扩大中央财政赤字；300亿元由中央政府代地方政府举借，不列入中央预算，最终赤字1797亿元。1999年年内中央财政赤字的扩大，主要是应对亚洲金融危机和国内洪涝灾害的余波，保持1998年下半年以来出现的经济回升的良好势头。
[8]
三是2000年，受国内需求不足和城投融资与商业银行信贷能力较弱的影响，为了巩固和发展经济回升的良好势头，经九届全国人大常委会第十七次会议批准，增加建设性支出500亿元，中央财政赤字相应增加500亿元。
[8]
四是2023年，为了支持灾后恢复重建、提升防灾减灾救灾能力，中央财政在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，2023年拟安排使用5000亿元，结转2024年使用5000亿元。
[8]
-
三次年初大幅上调赤字率
21世纪以来，中国先后出现过三次在年初大幅上调赤字率的情况，第一次是2009年较2008年预算赤字率大幅上调至3%，财政赤字由1800亿元增至9500亿元，该举主要是为应对2008年国际金融危机对居民消费、企业利润、财政收入等造成的冲击，实施积极的财政政策来扩大内需、稳定就业、促进国内经济平稳较快发展；第二次是2016年，预算赤字率由2.3%增至3%，积极的财政政策再度加码，共安排财政赤字2.18万亿元，比上年增加5600亿元，这是由于当时GDP和财政收入增速双双放缓，经济增长面临较大挑战，需要通过减税增支、扩增赤字等政策组合拳来激发经济内生动力；第三次是2020年，为应对公共卫生事件的冲击，实施了更加积极有为的财政政策，将预算赤字率由2.8%大幅调至3.6%，赤字规模较上年增加1万亿元，以缓解财政困境，对冲经济下行压力，稳定并提振国内外市场信心，并发行1万亿元抗疫特别国债，用于公共卫生基础设施建设和抗疫相关支出。
[8]
-
其他调整
2023年3月，政府工作报告指出：过去五年，总体赤字率控制在3%以
内
[1]
。10月，国家决定增加发行2023年国债1万亿元。增发国债后，预计2023年财政赤字率由3%提高到3.8%左右。
[10]
2024年初，中国制定的赤字率预算为3%，12月23日至24日召开的全国财政工作会议指出，提高财政赤字率，安排更大规模政府债券。
[9]
警戒线
播报
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1993年，欧盟生效的《马斯特里赫特条约》规定赤字率不得突破3%，要求各成员国加入欧盟的门槛包括：赤字率低于3%和债务率低于60%。由于欧盟在世界经济体中的重要地位和影响力，很多国家都将这两个指标作为重要参考，甚至视作警戒线。
[5]
但是赤字率3%作为警戒线的科学性和有效性实际上并未得到科学论证，也并未得到理论界和政策界的确认。随着全球经济环境的变化和各国经济状况的不同，3%的赤字率限制显得过于简化，未必能全面反映财政健康的真实情况。如果严守所谓3%的警戒线，忽略宏观经济治理需要，将可能造成长期的、更为严重的国民经济损失和财政风险。事实上，较多发达经济体和新兴市场经济体，通过实施扩张性财政政策稳定经济，赤字率普遍上升，也突破了所谓3%的警戒线。在《马斯特里赫特条约》中，欧盟成员国被要求将赤字率控制在3%以下，这是为了推动欧洲经济货币联盟的建设，实现成员国之间的经济、通胀、利率和财政稳定性。但是，并没有研究能够证明3%的赤字率就是财政政策效果的分水岭，统计分析也不支持3%以上和3%以下的赤字率与经济增长关系的显著差异。
[6]
进入21世纪，法国、德国、意大利和英国先后超过60%的债务率红线，2003年“马线”已经名存实亡。2020年欧盟启动了一般例外条款，允许成员国在特殊情况下超过红线并免于处罚，爆发乌克兰冲突后该条款延长至2023年，该财政纪律正式停用。在此期间为了刺激经济，欧洲各国的政府债务占比继续攀升，根据IMF的数据，2022年欧盟整体的公共债务率已达到91%。
[7]
2023年，欧盟委员会发布了修订经济治理框架的提案，开启了改革《稳定与增长公约》中财政纪律规则的进程。新规则下红线维持不变，但更加灵活。当政府债务率超过参考值、赤字率超出限额0.3个百分点，或累计超出0.6个百分点，欧盟理事会将启动过度赤字程序，要求财政净支出每年降低GDP的0.5个百分点。
[7]
计算方法
播报
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计算公式
举例
以2007年财政收支状况计算，
中央财政
总支出
为30589.49亿元（
中央财政支出
29557.49亿元，另外安排1032亿元
中央预算稳定调节基金
），
中央财政收入
为28589.49亿元，两者相抵意味着要“花”的钱比“挣”到的钱要多出2000亿元，即中央
财政赤字
为2000亿元，国内生产总值为24.66万亿元，两者比值（赤字率）约为0.81%（=2000/246600×100%）。
注意事项
为了准确计算赤字率，首先需要获取准确的财政收支数据。这包括政府的各项收入，如税收、非税收入等，以及各类支出，如公共服务、社会保障、国防等方面的开支。同时，还需要获取准确的国内生产总值数据。在实际计算中，需要注意数据的统计口径和时效性。不同的统计机构和统计方法可能会导致数据的差异，因此要选择权威、可靠的数据来源。
[11]
选择原因
播报
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二是，4%的财政赤字率也是中国应对复杂多变的国际经济环境，提高经济发展韧性的合理选择。当前全球经济面临诸多不确定性，世界经济增长动能不足，单边主义和保护主义抬头，全球产业链和供应链受到冲击，发达经济体多数采取了赤字财政的扩张政策。2024年美国的财政赤字率（财政赤字占GDP的比重）为6.6%，显著高于中国。美国大规模财政刺激政策不仅影响全球经济格局，也对中国经济带来外溢风险。此外，其他较多新兴市场经济国家财政赤字率也高于中国目前的4%。在此背景下，适度提高财政赤字率到4%左右，是中国顺应国际趋势，应对国际经济波动、增强经济韧性的必要举措。
[12]
从收入端来看，中国一直推行多元化的减税降费政策，尤其是加大了增值税“留抵退税政策”的力度并扩大了覆盖范围。诸多因素导致财政收入增长较慢，而且财政赤字率还呈现相对下降的趋势。尤其是地方政府受经济增长放缓的影响，财政吃紧现象渐趋突出，收支矛盾加剧。以上种种因素决定了中国财政赤字率只能适度提高。4%的财政赤字率水平既满足了支出扩张的需要，同时也兼顾了中国目前财政收入和财源基础的现实条件约束。
[12]
四是，4%的财政赤字率是基于当前中国债务压力的考虑。近年来，中国政府债务规模不断扩张，财政风险不断积累，化解债务风险已经成为当前中国风险管理的一个重要任务。2024年11月末，全国地方政府债务余额46.5万亿元，法定债务率大概在37%左右。如果过快扩大财政支出将导致财政赤字规模过大，从而进一步推动债务扩张，增加举债压力和债务风险。4%的财政赤字率整体处于适度、合理水平，既有利于经济稳增长，也能较好控制政府负债率。
[12]
总之，2025年，中国将财政赤字率安排在4%左右，是综合考虑国内外经济形势、重大战略和项目建设需求、民生保障、科技创新以及财政可持续发展的现实选择。这一安排，既体现了积极财政政策的力度，又兼顾了财政风险的可控性，是推动经济高质量发展、保障民生福祉和应对国际挑战的必然要求。
[12]
提高目的
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提高条件
播报
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提高赤字率的条件：有较大的举债空间和赤字提升空间。从中长期来看，中国经济仍具有较高的增长潜力。一是中国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家，财政总体是健康的、可持续的。二是政府债务对应着大量优质资产，这些资产兼具社会效益和经济效益。另外，中国国债目前的实际利率水平，明显低于中国经济的实际增长率。因此，政府举债是可持续的。
[17]
合理性判断
播报
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判断赤字率是否在合理区间运行，最重要的标准是政府债务的可持续性。可持续的债务水平意味着政府能够通过恰当的财政政策安排，维持债务的稳定，不至于引发严重的财政和经济问题。可持续债务水平的高低，实际上与国家综合实力密切相关。国家综合实力越强大，政府赤字率的合理上限也就越高。经济实力是国家综合实力的重要组成部分，经济实力强大的国家通常具有更好的经济增长潜力和收入筹集能力。通过适度负债有效刺激经济持续稳定增长，随着财政收入能力的增加，偿债能力也随之提升，从而减轻财政赤字压力。
[16]
价值意义
播报
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通过设定目标赤字率，决定政府财政政策的整体导向，进一步影响和体现在具体财政工具的使用上，并最终形成实际赤字率。综合来看，其他财政工具是政府调节赤字率和实现宏观治理目标的手段，而赤字率则是其他财政工具实施的结果。
[16]
赤字率的计算对于经济分析具有多方面的重要作用：
1、它反映了政府财政政策的宽松程度。
[11]
赤字率的提高，意味着政府将实施扩张性的财政政策，通过增加支出提振总需求、促进经济增长，有助于增强财政政策的逆周期调节功能。由于赤字率能够综合性地反映财政政策方向和力度，且具有很强的直观性，公众对此关注度较高。也正因此，赤字率的调整是一种显性的政策信号，有利于稳定预期、增强信心。在全球宏观经济疲软、外部不确定性加大的背景下，政府提高赤字率能够加强财政宏观调控力度，实施更为积极主动的扩张性财政政策，加大财政支出拉动内需，扎实推动经济高质量发展。此外，财政赤字率的提高会传达明确的政策含义，能够引导和修复市场主体信心，对于预期管理具有重要价值。
[16]
2、赤字率可以作为评估政府债务风险的重要指标。如果赤字率持续过高，可能导致政府债务负担加重，增加债务违约的风险。
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3、通过对不同时期赤字率的比较，可以分析政府财政政策的变化趋势，以及对经济运行的影响。
[11]
相关概念
播报
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财政赤字：
是指政府通过一般公共预算举借债务筹集的资金，用于弥补财政收支差额，保障财政支出力度。
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社会评论
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2025年，赤字率拟按4%左右安排，就是“更加积极”“更加给力”的一个体现。赤字率，对于公众来说，可能是一个略显陌生的专业名词，但是，在现实中这是一个重要的指标，和公共利益休戚相关。
（新京报 评）
[18]
中国一直坚持合理、审慎确定赤字率水平，2023年预算则按照3%左右安排。在全球应对经济下行压力和疫情冲击的大背景下，中国的赤字率在各国中处于较低水平，这是一种留有后手的科学安排，用意在于为应对新的困难挑战预留政策空间。
（上观新闻 评）
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2025年，中央财政赤字率在4%至5%，是非常必要的，也是安全可控的。
（经济观察报 评）
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