来源：雪球App，作者： 希尓瑞斯，（https://xueqiu.com/9491872635/257545283）

$美团-W(03690)$ 美团 外卖会员改版了，其实就是把原来无门槛红包升级的逻辑全部换成了天天神券的膨胀逻辑，基于这些信息，有一些初步判断：
1、用户侧的补贴分摊逻辑变化，影响就是平台承担的部分的变少/可控了，商家承担更多。膨胀红包详细规则：原会员红包是5元内平台承担，超出5元额外部分商家承担；现在是天天神券的逻辑，5元内商家承担，膨胀部分平台承担；此外商家可以选择追加补贴（见图中1.5元再补），美团可以承担一部分追补的金额分摊，需要找业务经理去申请预算，比如膨胀8元后商家追加3元补贴，平台分摊3元追补中的1元，这样用户优惠是11元，其中商家承担5+2，平台承担3+1。
2、天天神券原本是高客单价用的，现在变成无门槛了，策略侧重点从AOV到拉动频次和单量。
3、用户买红包的支出费用似乎大幅度降低了，比如几块钱买10张5元的券，基于我个人的孤例证据弱，大家也可以看看购买的价格。不过逻辑上似乎也能说得通，毕竟平台分摊的是膨胀部分的，收更多的钱也没有道理。
4、以上可见平台在用户侧补贴上的商家和平台分摊费用的态势上在发生变化，既体现同行间的竞争态势变化也体现产业链上竞争态势的变化。王莆中在会也上说到了收官阶段，目光从聚焦友商到天花板。