导读：投资专家卡尔德贝克(RYAN CALDBECK)在MarketWatch指出，阿里巴巴真正成功的地方，其实是在于他们发现市场、集成市场和创造市场的能力。

以下即卡尔德贝克的评论文章全文：

现在，阿里巴巴 [微博] 创纪录IPO的日子正在日益临近，显然，这家中国电子商务综合企业对于线上市场的能量已经有了充分的认识。

在阿里巴巴( BABA )令人眼花缭乱的成长故事当中，市场正是贯穿的主线。最初，他们起步时做的是一家B2B厂商名录网站，一份制造业供应商的线上“蓝皮书”。后来，他们建立了中国最大的拍卖网站淘宝，最大的B2C网站天猫 [微博] 。不久前，阿里巴巴又推出了娱乐宝，一个电影和游戏的众筹融资平台，让人们可以投资喜欢的项目，获得7%的回报。娱乐宝在上线的当天，就为一系列中国电影公司筹集到了250万美元以上的资金。

发现其中的窍门了吧？阿里巴巴钟爱各种各样的市场，而且总是能够发现经济不断增长的本国中的各种新市场。

构筑好的市场，自然会不断集成现有的那些碎片化的和效率不充分的市场，但是与此同时，这些市场还可以扩充整个领域，以更低的价格提供更新更好的选项。比如，最近的研究发现，Airbnb的用户在目标城市的停留时间往往会长过普通的旅馆客人，35%的美国访客说，没有Airbnb，他们根本就不会做现在的旅行。在降低了旅游成本的同时，Airbnb其实也让整个市场变大了。

我还非常乐于看到市场在变得更广阔的同时，也变得更有可为了。这就是网络效应的威力。这还意味着，伴随固定的成本被越来越大的消费者群体摊薄，市场本身的利润也会不断增加。2010年到2012年间， OpenTable (PCLN)的成员和合作餐厅的规模膨胀了一倍以上，而同期，他们的运营利润率也从37%增长到了47%。市场在变得更大的同时，也会变得更强。

在不断开拓一个又一个市场的同时，阿里巴巴也发现了这些市场之间的协调之妙。比如说，阿里巴巴推出娱乐宝的宣传就是通过自己的其他线上平台进行的。两天内，该公司就获得了超过20万娱乐宝投资者。阿里巴巴明白，货币的可交换天性创造出了一个市场，而再以这个市场为基础，又可以成长出一个又一个次级市场来。

有人说阿里巴巴的IPO估值有点虚高，但是他们的网络效应、防御能力和经济规模，确实值得这样的估值。麦肯锡研究所2013年的一份报告发现，中国的电子商务生态系统是颇有利可图的，扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)在8%到10%左右，而高居于这一系统顶部的，就是那些基于市场的玩家。

阿里巴巴已经在若干市场上确立了自己的领导地位，成为了许多人生活很难改变的一部分。任何一家有这样基础的企业都是有趣的，也是有价值的。(子衿)

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