金融学专业可以从事哪些工作？详细一点~

要详细一点的？ 10万多字 够不够~~

在我写的书籍《方向的力量：商科职业规划》里，有专门的关于金融行业、金融职业和职业规划的部分，引用至此供大家参考，下面请先看一下大纲（篇幅问题，这里先展开2万字，其余7万多字在本回答结尾有入口，别着急，慢慢看，金融行业确实复杂，不搞明白都有哪些细分哪些职位，真别随随便便到了应届就投简历，也千万别想当然的在本科前几年随意做几份实习填充简历~）：

（一） 火爆的金融行业——正视现实，摆正心态

1. 社会地位

2. 就业优势

（二） 按金融机构及其主营业务分类

1. 银行

a) 非外资商业银行

b) 外资商业银行

2. 投资

a) 量化金融类

b) 一级市场 & 二级市场 (Primary Market & Secondary Market)

c) 买方&卖方 （Buy-side & Sell-side）

1) 投行 & 券商 （Investment Banks & Security Firms）

2) 基金 & 资管 （Fund & Asset Management）

3) 期货 & 信托 & 房地产

3. 保险

（三） 按技能要求分类（基本面、技术面、Quant、财会等）

a) 基本面分析

b) 技术面分析

c) 量化（Quant）分析技能

d) 财会类技能

（四） 金融行业未来发展趋势预览

1. 为何要判断行业趋势？

2. 金融行业未来几年的发展趋势预览

1) 大数据时代下的互联网金融

2) 优先股、公司债等改革

3) 股市的复苏－IPO审批制向注册制开始过渡

4) 人民币汇率市场化

5) 利率市场化改革越发完善

6) 加快实现人民币资本项目可兑换－转变跨境资本流动的管理：逐步放开QDII和QFII资格额度审批

7) 逐渐引入民营资本，通过设立民营金融机构促进金融市场良性竞争

8) 从以传统经纪业务为主变为各类业务百花齐放转型的券商新盈利模式

（五） 金融行业职业发展路线、待遇变化

（六） 如何提高自己在金融行业的竞争力

1. 获得相关技能类证书

a) CFA-Chartered Financial Analyst

b) CPA-Certified Public Accountant

c) FRM-Financial Risk Manager

d) CMT-Chartered Market Technician

e) ICBRR、AFP&CFP、CFC、ChFP、ChFC、CWM、RFP、RFC

2. 进阶高等教育与深造

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（一） 火爆的金融行业——正视现实，摆正心态

2016年全国金融行业平均年薪117418元，位列各行业前列（2016年历史上首次被IT行业的122478元超越而居于次席），但仍然高达全国平均水平57394元的2.04倍。

在这个收入最高的金融行业中，长久以来被喻为“朝南坐”银行业从业者2011年的平均年收入为28.37万元，数据采集的样本是当时的16家上市银行；信托领域近年来规模增长迅猛，2010年采集的来自55家信托公司的从业人员平均年收入便达到了36.64万元，而2011年更是攀升到了47.86万元峰值，超过了银行、保险和证券业及其他领域（总收入排行信托>基金>证券>银行>保险）。

社会地位

社会普遍认为金融工作——比如在银行和证券公司工作，是一件很光彩的事，因为大家一直都认为银行、证券等金融机构是朝南坐，效益福利优于社会大多数行业的。

的确，根据上一段的平均收入数据来看，金融业完胜几乎所有其他行业，或许大家有听过一些“脍炙人口”的话：一人干保险，全家不要脸；一人在银行，全家来帮忙，但其实这么来描述金融行业甚至仅仅特质保险和银行业都是有失偏颇的，这些话中前半句描述的保险类工作仅仅特指金融市场监管不规范、社会大众保险意识不强烈的大环境下的保险销售类工作，而后半句则仅仅特指银行内担任销售类工作的客户经理，因此并不能代表行业的整体情况。随着时代的发展，保险也好银行也罢，各类金融机构都不会停留在原有的模式上开展既有的业务，对于人才的需求也在快速地发生着变化。更何况，实际上销售的工作都存在类似的压力，而并非金融或保险或银行业的特殊情况。

就业优势——不断发展的行业肯定会需要越来越多的更专业的人才

随着中国的经济发展，金融业的发展也稳步进行着，国内金融业特别是金融高端行业，如PE（私募股权投资基金）, VC（风险投资基金），内外资投行，内外资商业银行总行、资产管理公司、基金、信托等都对高素质高学历金融人才的需求不断扩大。虽然这些较好的工作机遇的确比较难得，但作为打工仔，年薪百万、千万甚至上亿的收入水准确实是大多数人难以抗拒愿意为之一搏的理由；对于那些有着十足激情和明确目标的金融方向的求职者、在读学生和金融专业申请者来说，这样迎难而上的拼劲值得肯定。有些人告诉我说金融行业过于火热了，大家不该这么一股脑都向这个行业冲，但那些几乎让所有人都垂涎三尺的好东西，往往都是需要我们付出更多的汗水去换取的，简而言之就是“没人想要的东西或许不是坏东西，但长期受人追捧且确能为人提供高额物质回报和社会地位的东西一定不会是坏东西。”

按金融机构及其主营业务分类

接着上一段末的内容，笔者一直以来都发现相当大比例的“金融人士”包括一大部分金融专业在读生，甚至不少身处金融业内的从业人员都对金融行业的认知有很大的误区和偏差。如果大家要学金融、研究金融、做金融，请务必先问问自己“对金融了解多少？现实中的金融到底是什么？”

要剖析金融业，了解整个金融行业的组成结构，各金融机构以及金融业所提供的金融类职位是必不可少的。现代金融业体系已发展得非常庞大和错综复杂。笔者故存在很多不同的方法，可以按照金融机构的主营方式划分，可以根据金融业务所处的特定领域划分,也可以根据职责性质划分，由于金融体系已经发展得非常庞大，各类分类方式又五花八门。笔者思考再三，决定从两个角度来引导大家理解金融业。

从“大金融”的角度划分，我们可以将金融分为银行、投资、保险等。

银行

按照性质和职能来分，银行有央行、商行和政策性银行（向国家大型建设或贸易项目提供政策性专项金融服务）。我们这里将主要对金融市场上人才需求最大的商业银行进行分析。

非外资商业银行

各大商业银行的分行构架都有所不同，但都大同小异。除去商业银行分行总行内部的一些和金融无大关系的诸如HR，IT、客服部门之外，主要的部门有运营部、贸易融资部、资金管理部、金融市场部、投资银行部、零售银行部、公司银行部、清算中心、会计结算部、私人理财部、信用卡部、资产负债管理部、国际业务部、风控部。有的商行根据自己业务侧重领域不同会有总行直属部门，但许多商行总行的部门却并不一定设立在其总行所在地，主要也是出于地理上的战略考虑。比如有的商业银行将根据市场战略需要将其总行直属的汽车金融总部挂靠在上海——这个周边汽车产业发展比较集中的区域、不少商行将其总行直属的金融市场总部设定在上海——这个全国的金融中心。

对非外资商业银行而言，可以将其内部工作职位按照前、中、后台来划分，前台类工作指的是面向客户、以客户为中心、负责业务拓展的工作，常见的从业人员有柜员、客户经理、大堂经理等；中台类工作负责根据宏观市场环境和微观内部资源配置，行使风险管理（信贷管理）、计划财务、产品开发、渠道管理、人力资源管理、战略规划等职能；后台类工作主要指那些负责银行支持和支援的部门，包括业务和交易的处理和支持，以及共享服务，也包括会计处理、IT支持、呼叫中心、信贷审批集中作业部、单证部等。

业内对商业银行的工作还有另外的一种分类方式，不少业内人士将银行分成平行的三条线，零售银行（做个人）、公司银行（做企业）、总行及部分分行内负责审批、决策、产品设计、资金管理、金融市场投资、债券承销与交易等核心部分。这三条线的业务模式基本平行，交集较少，工资待遇和工作性质也有较大差别。

分支行层面上，有的人索性将银行内部分为业务条线和非业务条线，所谓业务条线指的是直接面对消费者，为银行创造收益的人员，其中很大一部分是“信贷员”（即我们平时常见的客户经理）与柜员；而非业务条线主要指的就是分支行内负责审批、管理、法务、财务等的人员。如果从总行的层面来看，由于可开展业务的范围大了许多，因此业务条线的范围也就相应变大了许多，包括负责债券承销与交易、金融市场外汇期货等产品、银行间同业业务等部门在内都可以算作业务条线范畴之内。

额外补充：

金融业的大趋势是“金融大混业”，而“金融大资管时代”则是金融混业经营的前奏，一些表象上我们可以看到比如保险公司的保险代理人代表保险公司销售保障类寿险产品，拥有一定资质的保险公司也可代理一些基金类的产品，同样，商业银行也代理保险产品（银保）、基金的承销、自2011年4月起券商与信托也可代销保险产品等，这些都是属于金融机构相互合作的模式；而实质上，真正的大趋势是保险、券商、银行都在开发各自的资管产品，由于相关监管政策的逐步放开，其在所吸引的资金来源以及投资标的选择性上呈现出越来越强的趋同性。

2012年下半年以来，我们可以看到国家在金融业方向的一些举动比较频繁，大方向上各监管部门逐步开始放手让金融业自由化市场化竞争优胜劣汰，比如利率市场化、鼓励金融产品创新、开拓资产管理业务模式等就是很好的例子，并且与往年不同的是，这些改革的进展速度也是出人意料得迅速，2012年下半年起至今，多家证券、期货、基金、银行都陆续获得了获得理财资产管理业务资格，可以看得出这届政府对于改革的决心与执行力。

在大资管时代，银信合作、银证信合作、信基合作、证信合作都将进一步多点开花。银行、证券、保险、信托同业的“混业”合作也将愈演愈烈。

但商业银行的生命线或者说最主要业务仍旧是吸存放贷。所以对业务条线银行需要大量的人才，这类人才属于销售型人才，对人的要求极高所以流动性很大，作为销售类工作，在各行各业都是类似的，那就是销售类工作是一把“双刃剑”，做好了上升空间和年收入都是最快和最高的，做不好则迅速被淘汰。在商业银行，众人皆知的一句话便是“客户经理是行长的摇篮。”

相比之下，非业务条线流动性就小得多，业内所谓的非业务条线指的是前台（柜面）、中台（如合规部，稽核部，贸易融资部，信贷审批部、运营部、这类在银行内部运作的部门）、后台（一般指参与产品研发，风险控制，信息管理等方面的部门）。这类非业务条线的工作需求小，对人才要求高。

商业银行的总行和分行有时拥有职能接近的部门，区别主要在于总行一般会对分行对应部门进行战略部署和意见指导，权限高低上也有不同。最后提一下商业银行中许多金融专业毕业生青睐的两个部门——金融市场部和投资银行部，和美国的情况有所不同，美国设有专门负责投资业务的金融机构，俗称为投行，如高盛、摩根士丹利和摩根大通等，但大多数都可混业经营——既可吸存放贷又可投资且对投资的各种限制较小。

但在中国由于监管制度的不同，各类金融机构分别由银监会、证监会、保监会、财政部等不同的监管机构来监督，因此一直以来中国的金融业参照的是一种分业经营的模式，比如商业银行的投资银行部其实并不能开展欧美投行可开展的投资类业务，实质上更多的是负责一级市场的债券承销（Underwriting）业务（主要是银行间债券，包括短融中票为主 [1] ，其中政策性金融债和央行票据等，占全国整个债券市场交易的一半份额以上），以及一些银行间协作业务、较高风险的银团并购贷款业务、投行顾问式的中间业务等。

中国目前有三种主要债券类型：短期融资券和中期票据：公司债和中小企业私募债：企业债。其中短融中票的主要参与机构以银行为主，公司债、中小企业私募债和企业债主要负责承销的机构是券商。

而那些欧美大投行能开展的其他类投资业务在我国由证券公司、基金公司、期货公司、信托公司、资产管理公司等收到国家监管部门授权的机构开展；再比如金融市场部，其负责包括金融产品的研发（公理财产品和个人理财产品）和风险控制、同业资金拆借，二级市场的债券、外汇、金融衍生品的交易等工作。

值得补充的三点的是，对应我国商行投资银行部和金融市场部的职能，国外该领域存在的细分模式——直接融资业务部、结构融资业务部和资产管理业务部，我国存在以下异同：第一，国内确有银行独立将投资银行部的债券承销业务划分进新组建的直接融资部中，随着这两年债市的扩张，该部门的效益非常不错；第二，国内也存在部分大银行将金融市场部中负责金融产品设计的职能单列出来，重新组建资产管理部；第三，在结构融资业务方面，国内的商业银行还基本没有涉及，现在更多的基本是券商和信托在做资产证券化的业务。

外资商业银行

对于外资银行，和非外资不同的是外资行的管理培训生项目（MT-Management
Trainee）由于源自商业化程度高于我国的欧美且已有非常悠久的历史因而更为成熟，对每一个管理培训生的培训和栽培体系也更科学，因此对于应届生而言是个不错的可选项。随着中国金融市场的发展，各类金融业务都会逐步发展起来向金融成熟的体系靠齐，之前外资银行在国内一度受到一些政策限制，很多业务无法开展，主要以其高端个人理财类服务作为主营业务（这一块是外资行的优势业务），而如今国家加速放宽了对外资行的限制，比如人民币存款业务、信用卡业务、银行间非金融类企业债券交易业务以及香港市场人民币企业债的发行业务等。

此外，各大外资银行的环球金融市场部或环球交易业务部对于不少高学历金融类专业的求职者来说是个不错的选择，业务方向涉及产品开发、产品管理（包括贸易、证券、供应链等）、外汇交易、外币衍生工具、固定收入产品和货币市场产品。

因此广大高学历金融类方向的求职者在寻找银行类工作的时候也可以考虑一下外资银行。

[1] 短融中票指短期融资券和中期票据。短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行（即由国内各家银行购买不向社会发行）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券，一般发行期限在1年以内；中期票据指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。它的发行期限在1年以上，一般为3-5年。短融和中票已经成为我国非金融企业直接融资的主要券种，但发行短融中票的企业大多是国企。

投资

投资领域在国内主要包括证券、基金、期货、信托等，中国与欧美等发达地区的金融市场有着许多不同，如果就金融职业方面来看，和美国比，主要区别是国内对数理分析类（Quantitative）工作类人才的需求较低。按此分类，可以把投资领域的核心划分为两大类：量化类和公司金融类。

a) 量化金融类

不少商科学生或许更为熟悉“金融工程”、“金融数学”的概念，这两个方向对应的其实就是量化类的金融领域，以重分的数据为前提，以数学思维、建模为基础，结合统计和综合类分析软件的应用，以及计算机编程的灵活运用来实现更高效的决策分析过程的处理，这是信息化时代、互联网时代、大数据时代的产物，是科技变革对人类社会生产模式发展产生重大影响的缩影。

后文会提到的在投行里的交易员，二十一世纪初的美国纽交所内的交易员们每天的工作仍然是如火如荼进行着，但随着科技的发展，很多量化手段推动了金融业往前发展，诸如传统交易员在内的一些金融类工作在被人数很有限的金融工程工作者所替代。风险管理、资产评估、定价、衍生品设计、投资决策管理等领域是金融量化类工作的几个主要方向。随着智能时代的到来，越来越多的人开始恐慌，开始嚷嚷着要学习计算机编程，无形中使得量化金融的热度又提升了一个级别。 （P.S.本书第八章第二、十六、十七节有与智能时代、商业分析相关的职业发展内容。）

在2012-2018年之间，我接触过许多学生都告诉我“因为感觉量化类的方向技术性更强，更好就业，所以准备选择量化金融，而非公司金融方向来进行下一步发展的计划。”在此我想再一次强调一下一直以来我坚持的观点：

一个方向或职业好不好就业，和你该不该选择这个方向，没有必然的联系，我们对待职业发展的态度应该以“适合的才是最好的”为准绳，量化金融方向在任何国家的金融职场上的占比都很低，美国作为金融业最发达的国度这个比例也仅有0.2-0.3%（量化类金融从业者占全体金融从业者的比例），在我国目前是0.1%不到，这意味着“技术性强+好就业+高薪的工作”在就业市场上的需求也非常低，供给关系会严重影响就业，以及职业发展。还记得2000年前后国内就业市场的计算机热吧，大家都学计算机，结果大一的学生到了大四要毕业找工作了，发现市场大变脸了，技术性极强的计算机专业的学生就业也变得非常难，这就是因为供需关系发生的了变化。作为金融行业来说，未来很长一段时间内，量化类金融人才在市场上的需求都不会有大的变化，选择这个看似“就业前景很好”的方向一定要慎重。一般情况下我们只鼓励那些确定自己对数学、计算机方面有很高天赋和热情，坚定今后会投身这个方向的学生去选择，而非只是单纯的觉得好，或者只是有兴趣的那部分学生。

b) 公司金融类（Corporate Finance）

在高端金融方向上，除了量化金融外，另一个主流方向就是“公司金融”（英文里叫做corporate finance），这当中，很大一部分学生对对“一级市场”和“二级市场”为划分的工作，以及以“买方”和“卖方”为划分的工作比较感兴趣，另外即便是对这些概念暂时还比较生疏的读者来说，明了一下这些概念也是非常有必要的。下面让我们来看看一级市场和二级市场为划分的工作。

一级市场 & 二级市场 (Primary Market & Secondary Market)

很多人喜欢用一级市场和二级市场来划分，主要区别是一级市场是发行市场，二级市场是交易市场。一级市场的工作是指金融交易产品完成发行筹备前的所有资本运作，包括项目承揽、创设方案、交易架构设计、文案制作等工作；二级市场主要是金融产品的销售与发行（包括证券交易、经纪业务、理财业务、对私业务等）。

买方&卖方 （Buy-side & Sell-side）

也有很多人会听说Buy-side和Sell-side。这是一对很难定义的业内术语。但总的来说它们都仅限于高端金融行业，比如说投行卖行业报告就是向各类客户提供二级市场的服务，所以投行是sell-side。但你不能说，一个国内商业银行的个人理财经理向客户卖理财产品，这个客户经理就是sell-side，也不能说这个客户是buy-side，在国内说成甲方乙方或许更合理一些。

Buy-side主要指那些从事资产管理并进行投资业务的公司，一般在美国指Mutual Fund（共同基金）、Hedge Fund（对冲基金）、 Pension Fund（养老、社保、退休基金等）, Private Equity（私募股权投资基金）、Venture Capital（风险投资基金），等也包括一些大型的Wealth/Asset Management Firms（资产/财富管理公司）和投行内部的资产管理部门等。（关于这些基金的概念请参考本节“基金&资管”部分。）

Sell-side主要从事将各类Asset变成各种金融产品卖给市场；主要通过为购买一方提供交易服务获得佣金而赢利。传统意义上的Sell-side包括美国投行的IBD（国内的券商的投行部，负责债券承销）、承销国债的商业银行、承销和代销基金和其他类理财产品的各类金融机构等。以IBD为例，负责IPO，再融资，债券发行承销等，将金融业务卖给需要上市的公司以及给PE/VC进行IPO指导等服务，以及IPO后债券股票的承销等都可以看作是Sell-side。

国内目前的情况下，券商投行部的IPO [1] 和MBO [2] 越来越难做，使得投行也开始效仿PE和VC的模式利用高杠杆买资产进行LBO [3] ，而这类的业务已经逐步占据越拉越大的比重，所以从这个角度来看投行也扮演着一部分buy-side的角色。（这段内的投行指的是欧美大投行的概念，关于欧美投行与国内投行的差异请见下一节中，此“投行”非彼“投行”，勿混淆概念，中的最后一段。）

对上述概念有了一定的了解后，再让我们细分来看“投资”领域的各机构各职业的发展机会。

投行 & 券商 （Investment Banks & Security Firms）

一、此“投行”非彼“投行”，勿混淆概念

投行与券商，即投资银行与证券公司。国外把投资银行巨头叫做Bulge Bracket简称BB，这些BB都是一些我们耳熟能详的名字，如高盛、大摩（摩根士丹利）、小摩（摩根大通）、美银美林、DB（德意志银行）、UBS（瑞士联合银行，简称瑞银，）、瑞士瑞信银行（简称瑞信，英文名为Credit Suisse）、花旗投行部、汇丰投行部等等；小号的投行中的一部分以“专精”和“为企业客户量身定制服务”为特色的叫做“精品投行” [4] ，在国外叫做boutique或elite boutique，他们往往将自己定位于以根据客户实际发展需求为导向，帮助设计有针对性的经由购并、募资，引进战略资金，扩大规模，发展出更强的竞争力。

欧美发达国家的金融体系是“大金融”的混合型金融体系 [5] ，在这个体系下以主营业务为划分“投行”又可分为：

1． 独立的投资银行：比如美国的高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、第一波士顿（First Boston）、日本的野村证券（Nomura）。 [6]

2． 商人银行（Merchant Bank）与全能银行（Universal Bank）：前者主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。而后者本身在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。这两类银行包括，摩根大通（J.P. Morgan Chase）德意志银行（Deutsche Bank）、荷兰银行 （ABN-AMRO BANK）、瑞士银行（United Bank of Switzerland）、瑞士信贷第一波士顿银行 （Credit Suisse First Boston,CSFB）。

这边我们主要讨论“独立的投资银行”，这类投行业务按照部门划分主要分为:Investment Banking Department,Direct Investment, Equity Research,Asset Management,Fixed Income,Sales and Trading,Merge & Acquisition, Prime Brokerage等，另外我们耳熟能详的大摩（Morgan Stanely）、小摩（JP Morgan）、瑞银（United Bank of Switzerland）等，除上述部门外还有传统的零售银行业务（Retail Bank），包括对公和对私业务的存贷款等传统商业银行业务。而在中国国内，由于金融体制不同，各领域（保险、银行、投资）的金融机构可涉及开展的业务都是比较独立的，举几个例子：比如国家对于保险公司的险资的投资方向有严格的限制，原则上这些资金不允许涉足投放至过多风险的金融市场，具体来说以保险公司为背景的资产管理类业务部门中占最大头（约60％）的是固定收益部（风险相对最低），其它的还会有基金部、股票部、直接投资部等。就股票与基金等高风险业务而言，受到监管与政策约束，对于许多投资方向都有严格限制：比如股票与一些股票占比较高的基金的投资总额、投资于不动产的金额、投资于债权投资的总额等。当然除了证券业外，在其它金融行业分支中我们也能找到类似的例子，以银行业为例，银行的金融市场部和投资银行部涉及的债券市场投资和交易只被小比例地允许投入信用风险较高的债券和票据，大部分业务都只局限在国债、央行票据、地方政府债、政策性金融债等低风险范畴。上述关于不同国内金融机构投资标的、投资额方面的限制内容说明的是像诸如保险公司、商业银行等金融机构无法像证券公司、基金公司等那样开展投资类业务，而反过来看，国内的券商、基金也同样不能像商业银行那样开展吸存放贷的业务，这些都体现了我国国情和金融制度的特殊性。 [7]

国内平时我们所谓的投行是指券商的投行部（Investment Banking Department），这样相对应的则是欧美投资银行内的投行部（Investment Banking Department）；从开设业务的覆盖面角度来看，国内包括券商、信托、资管、期货、基金等在内的金融机构整体则可以和与欧美的大投行概念相对应。截至2013年5月底，中国大陆现共有19家上市券商（16家上市银行、4家上市保险公司）。下面我们来看看券商的各部门配置、职能以及用人偏好。

二、券商各部门介绍

投行部（Investment Banking Department + Merge & Acquisition）

一直以来IBD以其“高富帅”的形象及收入水准让许多人趋之若鹜，那么投行部到底是做什么的呢？其主要负责做一级市场，即帮客户融资、证券（股票＋债券）发行与承销、并购与重组(M&A)的财务顾问业务。也有的投行会把M&A单独成立一个分支部门。证券发行的利润主要来源是承销额的1％-3％。（承销10亿为例，2千万的收入，会计事务所、律师事务所、资产评估机构分5百万，剩下自己拿1500万。）在国内对于上市、增发、并购等业务必须找有保荐资格的机构，而目前我国只授权部分券商负责办理这些业务。

投行部的纵向分工在国内并不如欧美那边那么明确，在欧美对投行部内的工作有更细致的分工，分为承揽、承做和承销。所谓承揽即负责挖掘和促成项目、所谓承做即负责项目的分析工作，包括尽职调查和一部分估值定价。我国投行内部主要分两块，其一是占主体的偏Corporate Finance负责上述三个“承”字的工作，另外一小部分是有资本市场部（ECM－Equity Capital Market & DCM－Debt Capital Market，这个部门的总人数只占到整个投行部的六分之一甚至更少），作为券商总部多个部门的枢纽，专门负责证券的定价和推介。

投行部的横向分工按照行业或地域划分项目组，新人往往被分到特定项目组后，先从基础的尽职调查（Due Diligence）开始做起，1至2年后尝试独立，2年之后可以开始成为项目现场主要工作协调人，一段时间积累后可以开始尝试独立承揽项目（拉项目），再往后则可以考虑报考保代（通过保荐代表人胜任能力考试） [8] 。说起保代考试的难度，大家一定听说过一直以来被号称为中国最难考试的“注册会计师考试CPA”和“司法考试”吧，那么保代呢？我们来看看下面几组对比：

1． 保代考试中涉及法律、会计方面的大量对专业度要求很高的内容，以及投资银行领域内的各类内容，因此在内容上范围极广！

2． 保代考试没有像CPA那样的大量辅助教材以及培训班，而许多题目甚至连正确答案都没有，故而往往鲜有模式或经验参考，因此对于应考者的自学能力要求非常高。

3． 保代考试的报考者需要在投资银行、固定收益、会计师事务所、律所等专业度很强的领域全职工作满两年才能由所属公司代替报名，对于报考者的要求很严格，而CPA则工作后即可报考，对报考者从事的行业无限制。

4． 准保荐人必须在一年内担任一个融资项目的主办人方能被注册为保荐人，四五年前证券市场行情好的时候，IPO和增发融资项目每年也就200个左右，而随着之后IPO的“停摆”，保荐人的人数增速也会大幅放缓，目前截至2013年6月，全国共有近2000名保荐人，2000多名准保荐人。让我们再来看看注册会计师CPA考试，截至2012年年底，通过被誉为中国最难考试之一的“注会（中国注册会计师全科考试）”的人数已超19万，其中共有注册会计师98170人，非执业会员（准CPA）96185人，这个曾被称为年薪百万的“金领中的金领”的证书持有者们的实际平均年收入在7万元左右；而截止至2011年8月15日，保代的平均年薪在200万人民币左右，由大券商跳槽至小券商该保代能拿到平均150万左右的“转会费”，几年内多次“转会”的现象也屡见不鲜。由于随后证券市场的再度低迷和IPO的再度无限期停摆，保代的年收入骤降，但截至2013年6月其平均年收入仍在100万上下。

5． IPO的停摆使得保荐人难有项目“签字”，这些保荐代表人从事着质量控制、流程管理等工作。随着IPO的即将重启和股市的改革，市场对保代的需求有复苏的可能。

看完了上述保代的相关数据，相信您一定对这个考试有了更深刻的认识了。然后再让我们回到投行部的工作上，投行部工作中出差的机会较多，和人接触打交道的机会也多。由于投行分析师往往在项目上一待就需要几个月，要翻阅成堆的文件资料，查漏补缺，对于人才的抗压力和体力的要求也很高，所以IBD有一个现象是我们往往很难在投行部看到三十岁以上还在做分析师（Analyst）的员工。外资投行内的entry-level（入门职位）是Analyst以上的职位为Associate、Vice President、 Executive Director和Managing Director，包括下文的直投部也是这样的职级构架。（国内投行实际上也参照该标准，虽然称谓上看似不同，比如analyst和associate都被叫做某某项目经理等。）

求职方面，不难看出要想进入投行部，会计和法律方面的背景将是求职者的加分项，一些金融类考试证书如CPA和CFA等也会起到一定的加分效果（虽然CFA对于投行部的求职帮助很有限，原因详见本节1.6），除此之外对于应届生来说在之前的假期有过完整的两个月以上的对应部门的实习也是至关重要的。值得注意的是，投行部其实作为一个靠项目吃饭的业务部门，对于求职者自身的资源和人脉背景当然会非常看重，想一想，同样的一个项目全国好几十家投行，为什么别人要给你做呢？

直投部（买方）

该部门负责对资产的直接投资，投资方式是类似VC/PE的股权类投资，截至2013年5月31日，被授予直投资格的券商目前有19家，按照证监会最初的要求，券商直投部不得投资预计三年内没法上市或通过其他手段退出的项目，以控制风险。不过目前部分券商也成立了直投基金、并购基金等，进行更广泛的投资和资产管理业务。

研究所（买方＋卖方）

主要任务：负责看报告与写报告、宏观政策研究、行业研究、公司微观战略研究、策略研究等。

卖方：负责写报告、寻找买家比如基金公司、保险公司、社保基金等。作为卖方机构和卖方分析师，每年都为能在《新财富》 [9] 上榜而努力，上“新财富最佳分析师评选”榜的分析师次年的年收入往往都会激增。

研究所根据行业划分小组，另外还设有宏观&策略组、固收组和金融工程组。过去由于为国内相应的衍生品工具较少，金融工程组过去的发展有限，不过随着股指期货、融资融券、未来的个股期权的推出，买方对量化交易研究的需求及人才需求也越来越多，前景可观。固收组负责对债券进行研究和定价。在研究所，同样有着小部分每天负责分析、筛选第一手的报告，选择购买有价值的报告来为自己的投资组合提供依据的职能，但总得来说其职能只是核心是得出自己的投资观点，并推荐给投资经理执行，并不能算作是买方，券商研究所总的来说一直都是典型的卖方。

职位方面，从助理研究员到研究员，再到高级研究员、再是首席研究员（负责一个行业或者说一个组），最终极的券商内部的职位则是研究所负责人（比如副所长与所长）等。

一般情况下，卖方分析岗的从业者都向往未来跳槽至买方分析师，从某种角度来看，买方岗的工作与卖方岗相比，对能力要求更高（有足够的甄别能力筛选各类报告，熟悉更全面的行业），待遇通常更高，但承担的风险也越大（负责替客户管理资金和管理投资组合，基金表现好坏与自己的收入直接挂钩）。

研究员是一个矛盾的行业，既要沉淀下来深入钻研，又要开朗外向与人沟通，还需要长期出差路演和调研，但也是一个付出与回报相对比较对等的行业。总而言之，研究所的分析类工作一般会比投行部的压力小一些，出差以及和人打交道的时间也会少一些，因而工作的稳定性比投行部高，前两年的收入待遇与投行部比较接近，普遍水平为第一年固定年收入10万左右，第二年起根据部门效益分享奖金。

从事研究员工作由于需要具有扎实的会计和经济学基础，热爱钻研挖掘并且需要将所分析的内容转化为报告，所以对写作能力要求较高；另外由于也需要参与路演和调研，对于表达沟通方面的能力也有所要求，所以看得出虽然工作压力总体小于投行部，但整体对人才的要求着实不低。很多行业研究员都是相关专业背景出身，这样在分析特定行业的时候会有更深入的理解，并且在该专业内的既有人脉也将是未来调研的第一手资料来源。而对于金融类专业的学生，金融行业的分析方面会有优势，对于经济类专业的学生，从事宏观策略等方向的分析会有一定优势。求职者面对当今激烈的竞争最好能通过CFA三级考试或者CPA中的两至三门以增强竞争力。

资产管理部（资管）

资管又称“受托理财”，就是券商自己的“基金公司”，也是证券公司的大部门，负责运营管理（财务及管理型运营支持岗）、产品设计（数量分析型研究岗）、投资管理（研究岗）、渠道管理（非研究销售岗）等。

资管做的业务与现在券商可以成立的基金公司开展的公募业务相比，其本质是一样的。投资方面，除了传统的二级市场投资外，也发行券商集合理财产品更热衷于参与新股认购和上市公司定向增发。券商资管部的认购起点比基金高，无需排名，投资更自如，利润来源和基金类似，是收取管理费。由于未来券商多会设立公募基金公司，该领域的发展对人才的需求也会相应增长。

近年来“银证合作”的通道业务占到了券商资管的大头，但随着多家商业银行陆续拿到理财型资管业务的资质，它们也纷纷争先恐后地推出历史上第一批银行理财资产管理计划（产品），借此银行将不在依赖以往局限的银信合作与银证合作“通道“业务，拥有了直接将资金对接资管计划的能力。反过来看，那些之前过分依赖与银行合作通道业务的证券行业与信托行业可能会受到较大的冲击。

在证券行业，就平均值而言目前券商资管业务产出的利润在总体业务中占比还是偏低的。据招商证券的行业研究报告披露，从资管业务对券商盈利的贡献度来看，今年前三季度上市券商资产管理业务实现净收入近25亿元，该数据远远低于经纪业务的净收入234亿元，以及自营业务的投资收益150亿元。上市券商经纪和自营业务对利润的贡献比重分别提升至40%和26%，而资产管理业务的贡献比仅为4.3%。

证券投资部（自营）

券商以自有资金进行投资，该部门由于运作的是券商自己的资金，对于亏损的容忍度也相对较低。目前券商自营部分为几个路数：方向性投资、量化金融等，趋势是方向性投资规模渐小，量化等增大，未来权益互换、做市等业务的兴起，人才需求会更多。该部门招聘的人数较少，一般对应届生只招收助理研究员。

销售交易部（销交）

英文全称叫做Sales and Trading，简称为S&T，既然是涉及到销售与交易，那当然是密切与二级市场相关的。理论上来讲，证券公司绝大部分的分支都是营业部，也是从事二级市场交易的经纪业务，但这边所说的券商总部的销售交易目标客户有所不同，类似银行的对公业务，面对的不再是散户，而是机构投资者（在中国，由于仅有证券公司才拥有“交易席位”，因此所有机构要进行股票的交易都只能通过证券公司这唯一一类经销商。），销售交易部门除了代收印花税之外，还通过收取机构投资者交易的佣金以及交易手续费来赚钱，不论是营业部还是总部的传统经纪业务都是遵循这样的盈利模式。从职业发展的角度来看，S&T的常规跳槽路线一般都以买方的基金居多。

经纪业务部

分为经纪业务总部和营业部，总部负责管理和规划各营业部。营业部方面已覆盖至全国各大中小城市，主要招投资顾问、经理助理、运营管理之类的职务，门槛要求相对低一些，通过在营业部一线战场的磨炼，对于资本市场投资领域的技能提升也是大有裨益的。但当今整体就业市场竞争的加剧，券商也不例外，自2013年起，目前部分大型券商营业部投资顾问招聘条件也均提升为研究生学历。

另外经纪业务也分为分零售和机构，这与银行的对私和对公业务相对应。总的来说截至2013年上半年，中国证券业协会15日公布2013年上半年证券公司经营数据显示，114家证券公司上半年经纪业务收入达到仍然高达近350亿，占比近45%，较2012年有所上升。整个券商行业“靠天吃饭”的色彩仍然十分浓重。

但随着市场化的改革加快（利率市场化），更激烈的市场竞争（经纪业务利率市场化）将使得券商必须精进更多元化的业务模式，从传统通道型业务向资本中介型和资本型业务方向转变，提高自身竞争力，因此经纪业务的占比将逐步缩小。

经纪业务部门的员工基本工资不高，每月1000多，收入主要来源于与客户交易的佣金，客户交易越多证券公司获得的佣金收益越多，经纪人可以从这比收益中获得的提成也越多，一般佣金为客户交易额的万分之四左右。

固定收益部（也有在IBD内部的）

由于近年来IPO停摆，券商原投行部的人以及整体券商都将重心转移到了其他一些部门，固定收益部就是其中之一，近两年券商自身的重心转移以及市场政策中流露出的利好使得固收部的发展越来越好，2012年底宏源证券固定收益部第三季度奖金达一亿的事迹正式把固收部推向了业内公认的“新高富帅”王座。其实与投行部相比，固收部的油水没有那么丰厚，手续费仅在1％左右，但当IPO没有出路的时候，大量的债券业务收入当然变得非常可观。虽然2013年债券市场遭遇了熊市，但不论是从世界金融发展历史的角度分析，还是从国家现今政策的导向来看，发展和丰富直接融资（地方债、企业债、公司债等）一定会是今后金融发展的大势所趋。

之前许多券商的固收部设置较为不同，有的独立设置在外和投行部、自营部等平行，而有的由于固收规模较小则只将其分别设在投行部和自营部之中，而目前固收业务正处于大发展时期，前景一片看好，多少券商已经锁定这个趋势并顺势将固收部独立起来。固定收益部包括固定收益产品的销售、交易、发行、撮合等，对人才的要求各有不同。销售岗位看重沟通和交际的能力，交易岗位要有敏锐的投资判断能力，发行岗位可参考投资银行的要求。不过相对于权益部，固定收益部的销售和交易，依靠客观因素的成分更大一些，市场利率、票面利率、央行货币政策等，直接就决定了80%以上债券的销售交易的难度。随着中小企业私募债、资产证券化这些新兴产品的积累，固定收益未来的发展方向也会越来越多元。该部门对研究型岗位的人才偏好数学、统计、金融工程背景的硕士及以上学历毕业生，其他非研究类岗位的要求参照之前介绍的部门要求。 [10]

信用交易部（融资融券部）

简单来说，融资融券，券商向投资者出借资金供买入股票，或出借证券供其卖出。根据金融行业发展的历史和趋势，以及金融宏观政策的导向来看，这类业务在近几年内在国内将非常有发展潜力。

融资融券部主要负责近两年兴起的资本中介业务，融资融券、约定购回和股权质押融资。该业务的客户接口在营业部，大部分时候不需要直接面对客户，主要负责对营业部该项业务的推动和管理。核心工作任务包括风险评估、授信管理、资券融通、两融投资策略设计、风险控制等，对大的机构客户也需要拜访和维护。现在该部门的业务规模还比较小，主要业务依靠券商自有资金和券，未来上市公司股东的股票都进入保证金公司的平台之后，该部门的规模和业务量会更多，对市场的影响也越来越大。目前该部门的收入占到公司总收入的10%左右，并且处于稳定增长的趋势，其重要性是毋庸置疑的。

风险控制部

负责把关券商内各种业务的风险，风控人员对资本市场和各种业务都需要非常熟悉，并结合公司战略角度来评估控制风险。随着金融市场改革，券商的业务模式正变得越来越多元化，各类创新业务对于风控部门的人才素质和需求也将逐步提升。想要从事风险控制的求职者可以参见FRM [11] 的考试。

法律合规部

同样是负责风险防范的部门，但与风控部门不同的是合规部是负责保证公司各部门运作和展业过程中符合法律和相关管理条例的规定，防范和杜绝风险事件的产生，例如投行的防火墙、自营的防火墙等（为防范腐败而在业务部门和研究部门之间设立的信息防火墙）。不用多说，该部门偏好拥有法律背景的人才。

人力、财务、行政、信息IT部等职能部门

人力、财务、行政、信息IT部等职能部门同样都是券商的重要部门，但属于各个行业均有设置的常规部门，不太具有证券公司的代表性，因此这里不做深入展开。

三、关于证券从业资格证：

求职者需要注意的是，对于从业资格证的要求方面，与银行不同的是，券商的大部分岗位需要证券从业资格证作为准入门槛，因此求职者应当提前做好准备，在考证学习的同时也是让你对自己是否对证券业感兴趣进行试探的好机会。

四、关于各部门工作强度比较：

但凡属于券商总部核心部门的工作，和其待遇高的特点相对应的便是其工作的高强度，以很多人关心的投行为例，在项目多的时期（而非行业全年平均值），欧美一个投行在职者每周工作100个小时是家常便饭，这个数字在国内投行略低一些。我们可以想象一下一周七天总共才168个小时，有100多个小时在工作，这就意味着每天都在工作，而没有一天可以休息。按照每天上下班的时间、吃饭洗漱等时间不超过20个小时来算，每天没有任何业余闲暇生活不说，就连最基本的睡眠每天也就只有五小时左右。

所以你会发现，很多时候项目任务重的时候，很多人都没有时间回家，桌上都摆满着各种力保健、红牛等“兴奋剂”，这些瓶瓶罐罐见证着诸位精英们生命的燃烧！这个周平均工作时间对于其他部门来说会略低一些，比如据我不完全统计和调研，在类似的业务旺季，国内券商总部研究所的员工每周工作时间大致在80小时左右，其它一些核心部门也在70小时至80小时之间。总而言之，有付出才有收获，高薪的地方拿着高薪的金领们往往有着外人不为人知的努力与付出。（再次注意，整个投行领域的全年平均周工作时间其实远低于80小时，所谓的每周都工作那么久是不准确的。）

另外请读者注意，上述的部门介绍均描述的是现在国内券商的情况，在大陆地区，由于还没有政策准许外资投行开展一级和二级市场的业务，因此现在我们听说的一些在大陆有分支的外资投行几乎都是在承接一些内资企业的业务，帮助这些企业去香港其他海外地区上市、接手一些收购并购的业务（Merge & Acquicisition）等。所以，目前在国内大陆地区外资投行的投资相关方向的工作岗位较少。

五、关于应届生与外资投行

首先这边的外资投行指的是独资的外资投行而非如高盛高华，摩根士丹利华鑫，瑞银这样的“合资券商”。

对于想要冲刺外资投行的应届生而言，较好的教育背景、英语水平、3.5以上的大学平均分（GPA）、相关的外资投行实习经历、海外交流经历都是非常至关重要的敲门砖。对于非金融相关专业的毕业生而言，如果能够通过CFA level2级的考试或注册会计师CPA中的某几科目都会对工作申请起到较大的加分效果。地点选择方面，香港、新加坡、欧美甚至大陆都是可以考虑的，虽然大陆的外资投行目前可开展的业务大多只是收购并购类业务。

投行中的投行部－IBD偏好那些有一定社会资源（通过各种途径先天家族拥有或后天行业积累的资源）、善于与人打交道、拥有领导力的人士；而销售交易部－S&T则偏好精力旺盛、对数字敏感的人士；行业研究部（Equity Research）部门会更看重求职者的CFA级别偏好那些能就特定行业进行股票与行业分析的人才，相关行研类实习经历也会对求职者帮助很大；直投部Direct Investment一般都由拥有多年各行业经验的资深人士组成，对于应届生来说机会较小；固定收益部中有偏销售类的业务岗也有偏研究型的分析岗，前者和IBD的要求类似要求综合能力强的人，而后者则偏好金融数学、金融工程等数理分析性金融类人才；资产管理部和私人银行Private Banking则偏好那些销售技能或者说软技能（Soft Skills）强且拥有一定资源或开拓资源能力的人士。

学历要求方面，随着国内高等教育的不断普及，内外资投行对大陆求职者的要求也水涨船高，比如内资券商最核心的投行部、研究所、资管部都将学历门槛提高到了硕士学历及以上。

待遇方面，与外资投行相对应的内资券商、基金、期货、信托等金融机构给应届生的月基本工资普遍在5千至2万的区间内，要比外资投行要少许多。不过岗位数量方面外资投行每年对应届生开放的职位数远远少于内资，因此竞争也比内资的大很多。

六、归纳&总结

目前国内的证券公司超过100家，从市场格局看粗略可分为三类：A.国有大型券商：国有大型券商中具有规模和品牌效应的大约10家左右，主要分布在北京、上海和深圳三地，业务多元、平台整齐，通常对各类人才都有需求，机会多，竞争较为激烈。B.中小型券商：中小型券商很多有地方国资的背景，大都在省会级城市，目前投行、资管等业务部门都有往北上深迁移的趋势，但总部还在当地，对于学校就在区域型券商总部的学子可考虑该类券商，其竞争相对没那么激烈，也是很好的选择，如武汉的长江、苏州的东吴等。C.合资券商：摩根士丹利华鑫、瑞银、高盛高华等，门槛相对更高，通常要求有国内外一流高校背景，英语必需能说会道，但由于外资券商在国内的业务比较单一，主要以投行业务（承销保荐等）和研究销售为主，就业机会比较少。 [12]

[1] IPO－Initial Public Offering，首次公开募股，指一家企业或公司 [1]（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。[2]有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。 摘自“IPO重启及优先股启动带来的投资机会”中国新闻网 [引用日期2013-12-3] 以及“IPO” 网易财经 [引用日期2013-11-9]
[2] MBO－Management Buy-Outs, 即“管理者收购”的缩写。其在经济学上的定义是定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。摘自“管理层收购” MBA智库百科 [引用日期2013-04-18]
[3] LBO－Leveraged Buyout，又称融资并购，举债经营收购（美）是一种企业金融手段。是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。 通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付
[4] 较著名的全球“精品投行”包括：Lazard & Co、Perella Weinberg Partners、Evercore Partners、Greenhill & Co、Gleacher & Co、Allen & Co、Moelis & Co、Houlihan Lokey、Qatalyst Partners、Centerview Partners等，它们规模虽远比不上大投行，但也曾参与过不少大交易，比如中投入股摩根士丹利、Youku的上市、谷歌125亿收购摩托罗拉(Motorola Mobility)、惠普以117亿美元买下英国数据分析软件大厂Autonomy等

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