原标题:美股Q4财报季来袭,看看牛市能否挺住

来源:智通财经网

本周,标普500指数成分股中有43家公司将公布去年第四季度财报,包括 美国银行 Netflix 高盛 、阿斯麦、 IBM Corp 和 英特尔 等。市场普遍预期,标普500指数成分股的第四季度每股收益同比下滑11%。

根据美国银行的数据,12月全球盈利修正比例(Global Earnings Revision Ratio)从1.30升至1.35,达到两年高点。持续宽松的货币和财政政策以及多种疫苗开始在全球分发,支持了盈利预期的恢复。过去,当这一比率接近当前水平时, 摩根士丹利 资本国际全球指数(MSCI All Country World Index)在随后12个月的平均水平为11.3%。美国银行表示,“不断上升的全球宽松浪潮表明,持续的盈利复苏可能会支撑股市的下一轮反弹。”

在实际的量化预期方面,高盛分析师David Kostin在报告中表示,市场普遍预期,由于公共卫生事件阻碍了周期性行业的增长,标普500指数成分股的第四季度每股收益同比下滑11%。若排除能源股,标普500指数成分股的每股收益预计将同比下降8%。

市场预期,8个行业中有7个行业的利润率将下降。排除金融股和公用事业股,标普500指数成分股的利润率预计将下降116个基点,至9.5%。相比之下,市场普遍预测,销售额只会下降1%。而排除能源股后,销售额会上升2%。

不同行业的盈利增长将存在巨大差异。具体来看,2020年四季度,医疗保健行业每股收益将增长2%,信息技术行业每股收益将增长1%。总体而言,分析师预计周期性行业的收益降幅最大。市场普遍预期,能源、工业和非必需消费品行业的每股收益将分别下滑102%、40%和21%。材料行业是则是例外,市场预计该行业第四季度每股收益增长6%,是标普500指数中增幅最大的行业。

展望未来,高盛指出,第四季度每股收益预期的风险“似乎倾向于上行”。如果目前的市场预期是正确的,那么年增长率将从第三季度开始下降,Kostin指出,这与经济活动改善的轨迹不一致。自2003年以来,标准普尔500指数成分股的每股收益平均比财报季开始时的市场预期高出4%。然而,在2020年第二季度和第三季度,标准普尔500指数成分股收益的总体涨幅分别比预期高出24%和17%。

在这两个季度,实际的利润率下降幅度最终都低于市场预期。另一方面,高盛警告称,财政刺激方案推迟通过,可能限制了消费者支出,并对标普500指数成份股的每股收益预期构成下行风险。

宽松政策仍是推动企业利润增长的关键因素。考虑到美国财政支出增加的可能性,高盛调高了2021年美国实际GDP增长的预测。他们还将2021年标普500指数成分股的每股收益增长率提高了2个pp,至+31%(178美元)。但与此同时,他们将2022年每股收益增长率下调2个pp至10%(196美元),以反映更大的财政支出的积极影响,以及更高企业税的不利影响。

高盛对2021年标普500指数成分股的每股收益的预估仍比市场普遍预期的168美元高出6%。高盛警告称,分析师们往往低估了复苏时期的利润率反弹。该行看到三个潜在的利润利好因素:(1)经营杠杆目前处于10年来的最高水平;(2)劳动力等成本低廉;(3)高利润率行业在标普500中的权重不断上升。

行业层面,高盛预计,到2021年底,11个行业中有8个的每股收益将超过2019年。随着疫苗的推广,该行预计,运营杠杆程度最高的行业,如非必需消费品和能源行业,今年将实现最快的每股收益增长。

高盛的大宗商品团队预期布伦特原油价格将走高,这将支持能源企业每股收益的增长。高盛还预计,尽管可能会出现周期性反弹,但能源、工业和金融类股2021年的每股收益仍将低于2019年的水平。另一方面,科技股将继续实现快速增长,鉴于其长期趋势,科技股每股收益可能会领跑标普500指数成分股。

扫二维码 领开户福利!
  • 01 / 郑爽被曝美国代孕生子:Prada躺枪股价跳水 紫光阁等发出提醒
  • 02 / 郭树清五点反驳“中国国家垄断资本主义”论调
  • 03 / 2020年居民人均收入比2010年翻一番目标如期实现
  • 04 / 义乌就地过年“暖政” 是教科书级“抢人策”
  • 05 / 郑爽被曝出美国代孕生子 代言奢侈品牌Prada股价大跌
  • 06 / 最富“打工人”身家650亿元 多人通过奋斗实现逆袭
  • 07 / 支架“跳水价”执行半个多月:质量打折没?医院缺货不?
  • 08 / 广汽集团回应争议:“8分钟快充”和“1000公里续航”是两种技术
  • 09 / 发改委:城区常住人口300万以下城市基本取消落户限制
  • 10 / 聚焦疫情防控下的春节:返乡是否需要隔离?就地过年如何保障?
  • 01 / 这个基金单日狂卖超2300亿,易方达重仓股曝光,持仓茅台等赚嗨了
  • 02 / 投资者加速借基入市 新基金直呼“建仓难”
  • 03 / 美团小米遭抢筹 南向资金凶猛 中信:一季度科技板块投资首选港股
  • 04 / 午后名博看市:挖坑准备年货 上拉反而警惕
  • 05 / 知名女星被曝美国代孕生子:刚代言的Prada躺枪股价跳水
  • 06 / 港股沸腾了:美团、中金等创历史新高 南下资金半日狂买189亿港元
  • 07 / 港股通50ETF触及涨停 南向资金净流入超180亿
  • 08 / 11天疯买4100亿:南下资金在赌啥?五大"黑名单成员"被爆买
  • 09 / 十大博客看后市:谁是今天大盘调整的罪魁祸首?
  • 10 / 科大讯飞盘中涨停 拟向实控人等定增募资20至26亿元
  • 01 / 房贷还了7年本金一分未还 民生银行:系录入失误所致
  • 02 / 苏宁前员工任性付套现3633万 被判非法经营罪
  • 03 / 中行行长王江拟回归 将出任建行行长
  • 04 / 1月19日在售高收益银行理财产品
  • 05 / 浙江现代数字金融研究院周子衡:数字货币支持决策活动
  • 06 / 黄乐平:我国能源体系向分布式变化是数字货币面临的新挑战
  • 07 / 巴曙松:数字人民币是对粤港澳大湾区“理财通”的有利补充
  • 08 / 中行郭为民:数字货币可在解决企业融资难方面发挥重要作用
  • 09 / 哔哩哔哩赴港上市:一手深耕Z世代一手做支付 能否扭转20亿亏损
  • 10 / 永煤事件落地兴业银行被通报批评 中间业务频遭罚合规性打问号
  •