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MM理论
关于MM定理的价值和意义，我准备下周在专栏文章写一篇，现在简单说一下。 二战前，金融学基本就是经济学的一个分支，多以定性分析为主，采用的是经济学的供需平衡分析方法（萨缪尔森曾笑言：“只要学会了“供给”和“需求”两个词，一只鹦鹉就能成为经济学家”）。而缺乏精确的数量分析，严重制约的金融学的发展。 历史总是需要英雄和天才。经过了漫长等待，直到，直到50年代初马克维茨横空出世，投资组合理论的推出，彻底宣告了…
Mr. Xia先生
首先，这些都不是完美的理论，都是建立在Assumptions和猜想上的理论或推论，所以理解他们的前置条件很重要。 WACC(Weighted Average Cost of Capital)，加权平均资本成本出现在CPA财管第四章，告诉了我们公司全部长期资本的平均成本，一般按各种长期资本的比例加权计算。其中又包括了账面价值权重、实际市场价值权重、目标资本结构权重三种。平时做题基本上都是考公司希望的Target capital structure下带来的WACC是多少。 【这个…
上财431分析论述题-现实中上市公司资本结构是否符合MM定理？原因？资本结构理论如何扩展解释该现象？
MM定理无税的MM定理——前提假设： 市场无摩擦，无交易成本和税收，不存在信息不对称。没有直接或间接破产成本。公司和个人按相同利率借贷。所有债务无风险，所有债务利率都是无风险利率。没有代理成本。所有决策之间相互独立。无税的MM定理——第一定理：公司的价值与资本结构 无关，有杠杆公司与无杠杆公司的价值相同。无税的MM定理——第二定理：投资人要求的净资产收益率 随杠杆的增加而增加，即企业风险=经营风险+财务风险。 [图片] …
SAP MM零基础学习-第四篇-定义组织结构
公众号：matinal
组织结构可以定义为描述公司的整体结构和功能的公司框架。组织结构分为不同的级别，每个级别根据层次结构放置。这些级别之间具有直接或间接的关系。标准组织中的各个级别如下- 公司公司代码工厂库存地点采购组织采购组SAP的所有定义都是通过Display IMG屏幕给出的，如下所示- 达到定义的路径IMG - Enterprise Structure - Definition [图片] 创建公司公司是仅次于客户的最高组织单位，其中合并了几种公司代码的单独财务会计报表。公司可…
BigQuant.com 让每个投资者用上AI
公司金融理论最重要的基石便是MM理论。金融学彻底从经济学中独立出来的里程碑，就是1958年MM定理的推出，揭示了在不考虑所得税的情况下，改变企业资本内结构并不能为企业创造价值这一重要结论。MM定理在财务理论研究中发挥着重要的作用，它使公司财务从此具有严格的分析方法和数理分析基础。MM定理尽管有一定的前提和假设条件，但对于开拓人们的视野，推动资本结构理论乃至投资理论的研究，引导人们从动态的角度把握资本结构与资…
2022 年度新知答主
因为你忽略的最重要的模型假设……Modigliani-Miller说财务杠杆不影响公司价值的前提假设是： 金融市场没有任何税、费等金融阻力；借方和贷方以同一利率借贷；在这些假设成立的前提下，才能推导出公司价值和财务杠杆无关，公司资本成本不受资本结构影响。 但如果以上假设不成立，比如加入了税费，那么债务是能够提供税盾价值的，借贷越多资本成本就越低，资本结构就会对公司价值产生影响。 整个公司金融学，很大部分就是在以上基…
有税时MM定理二推导思路分析
说到有税时的MM定理二，大家一定都非常熟悉，它描述了有杠杆时权益资本成本与无杠杆权益资本成本、债务资本成本之间的关系。 [公式] 关于这个公式的推导，罗斯《公司理财》16章的注有详细说明： [图片] 很多同学跟我反应过，这里的推导过程虽然看得懂，但不明白为什么这样推导。这里学姐就带大家理一理思路，坚决摒弃死记硬背，通过理解背后的原理来记住公式的推导。 MM定理二是关于资本成本 [公式] …
修理工
理论是有前提的，在mm理论的前提假设下（经营风险不变，市场资本无风险流通），公司负债多少同公司的价值就没有关系。 因为经营风险不变，公司的资本结构如何不会改变经营风险，也就不会改变公司预期收益，即EBIT。 市场资本无风险流通，无论是自有资本还是借贷资本都是相同的资金成本。因为公司的EBIT需要先补偿资金成本，剩下的才是超额利润（经济学概念）。而自有资本和借贷资本的资金成本都相同了，都是市场无风险利率，那么…
正努力把自己塑造成萌妹子
命题一不是通过假设借钱与股权投资两者的资本成本相等而推出。命题一的成立是因为假设中 “投资者借款与公司借款利率相等，所以投资者可以借钱炒股，相当于在自己的投资组合上加杠杆，这与公司加杠杆效果一样，所以投资者不关心公司的负债比率，故企业价值相同。”参考东奥郑晓博老师讲义